2023/05/12
市場短評
鋒裕匯理市場評論 - 美國債務上限
非投資級債券市場展望與佈局
2022/08/15 星期一
市場短評
非投資級債券市場展望與佈局
- 非投資級債券市場的第二季表現為非投資級債市自 1980 年代以來第三疲弱的一季。 美國公債殖利率飆升，信用利差擴大。
- 各國央行能否控制住通貨膨脹，又會不會為了平抑物價而付出經濟衰退的代價？我們認為美國有機會免於經濟衰退，反觀歐洲衰退可能性較高；萬一美國出現衰退，應該也只會是淺層萎縮。
- 通貨膨脹正在影響債券發行企業：為此，我們原有的分析工作，也開始針對更能免於通膨衝擊的各家公司精挑細選。
- 違約數字仍未達到顯著程度：我們固然預期違約率會上升，但也推測不會達到先前幾次經濟衰退時候的高位水平。
- 尋求風險中立的佈局：考量利差與殖利率仍具吸引力，積極增加投資組合的 beta 係 數的時機尚未來臨，為此我們採取了更中立的佈局。...
