2023/11/07
全球投資觀點
等待成長，關注通膨
2022年8月全球投資觀點 - 對市場謹慎：高通膨、成長趨緩
2022/08/18 星期四
全球投資觀點
2022年8月全球投資觀點
對市場謹慎：高通膨、成長趨緩
雙重熊市 (股市與長期債券) 的第一階段裡，市場一度努力適應輕鬆獲利時代告終、通膨增溫等挑戰，如今 這個階段也進入尾聲。隨著市場主旋律改變，焦點已經變成如何在成長減速與通膨危機之間審慎取捨。必 須一提的三大主題包括：(1) 成長趨緩、通膨升溫：已開發市場在停滯性通膨情境下走勢分歧，歐洲天然氣配給也可能妨礙歐洲 GDP 成長。(2) 獲利預期仍可能下滑。目前市場價位仍然反映著重返常態的通膨局面，並未完全反映獲利 衰退情境。市場處於恐慌性拋售階段，應做好最壞打算，EPS 可能進一步觸底、股價也可能下跌，兩者甚 至可能同時發生，但我們認為目前還不到這個階段。(3) 美元匯價行情：還有延續空間。聯準會立場並未改 變，因此年底前歐元兌美元的投資目標有下檔風險，匯價可能跌至 0.94，惟六個月目標則維持在平價水準。 只要聯準會依然保持強硬，衰退的惡化或經濟衰退可能性的提高，均將有利於美元再升值。...
