股市走勢開始輪動並擴大範圍

由於經濟活動超乎預期、AI 行情火熱、企業盈餘優異,美國大型股在今年上半年的表現明顯超越了美股的其他族群。展望未來,我們看到漲勢擴大的潛力,但這樣的發展並非線性推進,可能出現多個階段或多次起伏。7 月份的消費者物價指數報告,提高了聯準會於9 月份降息的可能性,資金主力輪動的某些早期跡象浮現;同時,地緣政治禁令加諸於半導體產業的限制帶來隱憂,也助⻑了換股操作的趨勢。繼而為原先落後的領域以及券種(小型股、歐洲、日本) 帶來機會。目前關鍵在於盈餘將如何發展,以及以下的幾個主題:...

在聯準會按兵不動、盈餘成績回暖的支撐下,漲勢的擴大有可能帶動某些先前遭到忽視的類別重拾動能。

維持風險承擔,充分多元分散

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維持風險承擔,充分多元分散

美國經濟活動的疲軟,反映在就業市場再平衡與消費疲軟之上,而這種狀況又恰好發生在美國財政赤字備受關注之際。歐洲方面,我們研判經濟成⻑會在今年之內回歸潛值水準,只是某些弱點也有可能浮現。這種喜憂參半的環境,需要針對風險資產採取微幅正向的立場,同時多元分散的投資態度也不宜偏廢...

聯準會對於寬鬆政策的信心增強

美國經濟放緩以及物價壓力降低,預示了聯準會立場即將轉向。同理,歐洲的通膨率下滑了,不過核心通膨以及服務業通膨之類的部分成分仍呈黏滯延續。因此,儘管各國央行似乎趨向政策利率調降,萬⼀通膨或景氣的抗跌韌性有所波動,恐怕仍須耐心以待...

聯準會對於寬鬆政策的信心增強

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企業獲利的抗跌韌性乃是行情輪動的關鍵

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企業獲利的抗跌韌性乃是行情輪動的關鍵

股市的動力主要來自降息預期、政壇動態與經濟動能。由於通膨放緩、近期經濟數據好壞參半、就業市場疲軟,聯準會可望降息,撐起了我們所認定的經濟成⻑減速觀點。縱使如此,美國大型股仍舊強勁,反映了降息的預期,以及利空消息反而有利市場行情的論調。然而,市場開始浮現漲勢輪動的跡象。為了延續這樣的輪動,財報季的表現至關重要。⼤型股的盈餘成⻑,先前可能已經觸頂,此時市場其他範疇的盈餘可望復甦。地緣政治也可能影響市場對於科技股的信心,繼而為美國價值股、歐洲、英國與新興市場股票帶來機會。...

三大熱議課題

英國與法國的政局對於各自經濟有何影響?

聯準會與歐洲央行的政策分歧,原因何在?

您對於中國以及近期的三中全會如何看待?

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Monica Defend

Monica Defend

鋒裕匯理資產管理 投資研究院主管

經濟成⻑、就業市場、消費活動等總經數據,可能會成為各國央行降息決策的關鍵變數。相關數據若有波動,均可能影響決策時機。

Monica Defend, 鋒裕匯理資產管理 投資研究院主管

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