基金週報：各國陸續降低防疫等級基礎建設需求回升

2022/06/30 星期四

基金雙週報

各國陸續降低防疫等級基礎建設需求回升

2020年新冠疫情爆發，為防止疫情擴散，各國陸續封鎖經濟活動，打亂商品供需平衡，甚至造成供應鏈中斷。 2021下半年疫情進入後期，各國逐漸降級封鎖經濟活動復甦，需求湧現但供應鏈無法同步回復，造成基礎金屬、能源及食品等各類商品價格一路上漲，引發全球進入通膨循環。

今年3月起美國與歐盟進一步解封，降低甚至取消各項防疫管制，經濟活動回復正常過程中，再次引發對傳統交通基礎建設需求。首先降低防疫措施，商務旅行再次帶來城市間與國際間的交通量逐步回溫，道路、橋梁及機場等業績則隨著運量回升而反彈，此外，無論是道路橋梁通行費或機場規費等，費率可反映成本與通膨上漲，也強化其現金流量及未來配發股利的能量。

以復甦較為明確的美國市場為例，彭博統計預估S&P 500交通運輸指數今年業績年成長率達31.06%，而每股股利亦成長28.3%。在升息與通膨風險中，受惠於防疫等級下降帶動業績，加上股利成長雙重保護下，今年以來MSCI全球基礎建設表現明顯優於MSCI全球股票指數。...