2024/04/19
鋒裕匯理2024年基金獎 : 榮耀豐收 金獎肯定
Amundi 鋒裕匯理 基金雙週報:鋒裕匯理實質收息多重資產基金
2021/11/26 星期五
2021年11月26日
內容摘要
- 投資市場焦點 (資料來源: 鋒裕匯理投信，資料日期: 2021年11月22日)
本週訊息摘要
- 今年以來REITs表現優於整體指數。除了受惠疫情的工業(倉儲)及特殊型REITs外，住宅、零售及辦公室REITs第三季財報繳出漂亮成績，基本面均明顯改善。
- 實質利率最快要到2023年後才可能走揚，對房地產/REITs仍是有利環境。
實質資產投資焦點 : 美國REITs第三季基本面回升價格表現突出
- 美國經濟重啟，今年以來REITs表現優於整體指數 。除了受惠疫情的工業倉儲及特殊型REITs外，住宅、零售及辦公室REITs第三季財報繳出漂亮成績，基本面均明顯善 。
- 根據美國不動產投資信託協會 ( 統計資料，第三季整體RIETs出租率已回到94.13%，接近疫情爆發前高點 2019Q4 之 94.87 。美國 住宅出租率已超過 97%，租金增幅 也創下 歷史新高，同步上揚9.1% 預期此趨勢 將延伸至 2022 年 顯示 房地產需求與REITs基本面全面快速復甦中 。
- 市場預期聯準會最快於 2022 下半開始升息，但考慮通膨水準後，實質利率仍舊偏低實質利率最快要到2023 年後才可能走揚，對房地產REITs仍有利。
- REITs租金可隨需求與通膨調整，有效抵禦通膨，資產價格表現後續可期。
實質資產市場回顧
- 整體而言企業第三季財報與業績展望樂觀，加上聯準會短期內無升息規畫，市場風險偏好正向，惟近期歐洲疫情有再度升溫之勢，市場小幅震盪，近兩週全球股票下跌1.1%，美國10年期公債殖利率重回1.6%。
- 實質資產產業漲多整理，本基金主要投資之房地產及基礎建設，分別下跌0.8%及0.7%，能源類股因美國將釋出戰備儲油消息，受油價回落影響而下跌6.22%。本基金單位淨值於11月22日回落至10.84。
基金佈局策略
- 近期短線資金自通膨概念資產獲利了結，基金淨值小幅震盪。展望2022年，通膨預期維持高檔，通膨概念資產仍將受資金青睞。本基金將維持核心策略配置，聚焦於與通膨高度連結產業，通膨上升環境有利實質資產族群表現，原物料、房地產、能源及基礎建設等類股。
- 近期小幅獲利了結短線漲多個股，並調整至評價更具吸引力之標的，股票部位小幅降至68.61%，債券增加通膨連結債及公司債，使債券部位上升至22.56%。未來資產配置目標，將透過選擇權部位控制股票淨曝險在66-69%，債券維持在20-23%。
