投資漫談: (停滯性?)通膨恐慌評估當前的市場拋售

2022/06/22 星期三

投資漫談

(停滯性?)通膨恐慌評估當前的市場拋售

我們正進入體制轉變的艱難階段，因為經濟成長的風險加劇了本已炙手可熱的通膨背景。這意味著停滯性通膨擔憂將繼續推動市場，風險資產可能仍然非常波動，尤其是負債過高和估值偏高的公司。

中央銀行現在已經承認通貨膨脹問題並改變了他們的語氣。他們似乎準備採取行動保護自己的信譽，至少是暫時的。然而，他們可能不會走得太遠，市場已經開始接受他們的鷹派態度。歐洲央行的特別會議就是一個典型的例子，即央行努力為市場提供一個明確的貨幣指南和體制轉變框架。在固定收益中，這要求保持中性的存續期間立場，並關注優質信用和流動性。

在成熟市場股票方面，我們保持謹慎，因為我們認為獲利前景仍然過於樂觀，而且風險偏向下行。目前市場正在清除的大部分高估(重新定價)，目前的水平很容易受到企業基本面惡化的影響。公司的獲利彈性和定價能力將成為股票市場的關鍵驅動力。我們對歐盟可能出現獲利衰退的預測使我們對歐洲保持更加謹慎的立場，並支持我們對美國股票優於歐盟股票的偏好。

從區域來看，我們發現中國股票更具吸引力，因為這些股票能免受來自成熟國家的動盪影響。他們還應該受益於中國經濟的重新開放，以及該國無通膨壓力和當前的政策支持。