2023/10/16
投資漫談
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投資漫談: 通膨心理學的作用正在發酵
2022/04/27 星期三
投資漫談
通膨心理學的作用正在發酵
- 通膨壓力已處處可見：自年初以來，通膨數據已超出許多分析師與評論者的預期。在已開發市場與新興市場，年度消費者物價指數 (CPI) 的數據皆達過去數十年來的高點，隨著個別國家不同而略有差異。雖然受到俄烏軍事衝突的刺激，導致能源與商品市場劇烈波動，然而價格快速上揚乃是因為更深層、本質上屬於心理學範疇的因素。
- 通膨與心理學：長期與短期集體記憶、公眾反應、在經濟個體間透過媒體所傳播的論點，各角色皆確保了關於通膨的自我實現預言終於實現。這是記憶覺醒的過程，而且是一種廣義的「重回 1970 年代」說法。
- 決策者的角色：由於決策者在保護與補償方面飽受壓力，使得通膨促成更多財政上的通融措施，這終將會使通膨變得更加嚴重。貨幣政策已落後於形勢，而主管機關現在面對的兩難是，要如何在不扼殺經濟成長的情況下打擊通膨。
- 對投資活動的後果：投資人現將實質報酬看作是這十年來的新口號。以實質報酬而非名目報酬為目標的投資組合建構應該包括：實質與另類資產、高股利股票，以及彈性的固定收益策略，以適應高利率環境。...
