投資漫談：2020年3月政策行動升級，但市場仍在等待真正的激勵因素

2020/03/27 星期五

投資漫談

政策行動升級，但市場仍在等待真正的激勵因素

內文摘要：

目前的危機進展以及後續觀察重點：
研判全球疫情可能全面升溫 (美國亦加入緊急應變措施)，造成全球市場的震盪以及過度反應；由於消息面利空頻傳，這個階段可能會延續一段時間。其他國家的後續狀況，則可將中國與義大利視為某種領先指標。不出所料，總經數據可能會非常疲弱，畢竟中國的 1 月及 2 月份零售銷售和工業生產數據就是如此。關鍵在於停工抗疫過後，能否確實恢復經濟活動。
政策因應：
自 2008 年以來，這是各國政府第一次感到必須採取全球一致行動，如同 G7 聲明所言，各國領袖都表示願意「採取一切必要措施」支撐全球經濟。在國家層級，決策者公布支援與財政方案，以支撐國內經濟和醫療支出，各大央行則介入，提供流動資金安排、量化寬鬆方案與降息等。為了因應新型冠狀肺炎疫情的歐元區展望風險，並維持當地金融穩定，預防歐盟金融體系分裂衝擊歐元，歐洲採取了一系列的措施，最新的措施則是歐洲央行決定推出新的暫時性 PEPP (疫情應變緊急收購方案)，金額高達 7,500 億歐元。
市場展望：
此時賣出太晚，買進則嫌太早。若是現在賣出，有可能損害投資人實現長期目標的能力。在「真正」的市場築底因素 (歐洲各國實施同步財政與貨幣對策，或是新病毒的療法開發完成之際，歐洲出現狀況受控的明確訊號，即代表築底完成) 明朗化之前，大盤仍將持續波動起伏。這樣的情況下，我們仍以審慎態度看待風險資產，並加強聚焦於流動性...

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